美国金融业正经历着一个最急剧变化的时刻。近日，华尔街第三大投资银行美林证券将自己卖与美国银行；有着158年历史的华尔街第四大投资银行雷曼兄弟公司宣告破产；美保险业巨头美国国际集团向美联储寻求紧急援助，美国第二大投资银行摩根士丹利正在与美国第四大银行美联银行就合并事宜进行初步洽谈。加上半年前摩根大通对华尔街第五大投资银行贝尔斯登的收购，至此，去年爆发的次贷危机导致的不良资产已让华尔街五大投行中的3家遭遇灭顶之灾，仅摩根士丹利和高盛尚存。

　　和人们预料的一样，全球股市连日来全线下挫，金融股跌幅巨大。此间舆论认为，投资者这种反应，充分反映出对雷曼兄弟破产可能产生的影响感到不安。美国政府这次对雷曼兄弟狠下心扮黑脸，自有一番盘算。一是今年以来，政府采取的每一个支持市场的举动，都让人在希望金融动荡趋于平息的同时，深感问题的严重性，恐慌情绪很快重新兴起。二是雷曼的困局不像贝尔斯登那样突如其来，让人猝不及防，也不像“两房”那样对美国经济举足轻重。雷曼陷入困境已有时日，其商业伙伴完全有时间采取措施来消化风险。三是政府作为“救火队长”能力有限和“道德风险”意识的回归。美联储前主席格林斯潘说，政府没完没了地救助并非上策，因为救助行动需动用本已匮乏的储蓄，最终将损害经济增长，导致经济停滞。

　　可以说，美国政府此番采取的不干预政策主要是基于雷曼兄弟破产不会产生灾难性后果这一赌注上，但此轮次贷危机引发的金融动荡的一个重要特点，是金融衍生物造成全球各大金融机构之间有着数万亿美元盘根错节的联系。无论是美国金融监管机构还是华尔街，都对雷曼兄弟破产产生连锁反应的可能性心存担忧。正是出于这种担心，美联储在远离救援的同时，宣布扩大紧急贷款种类等措施。同时，在美国政府的介入下，华尔街10家全球性银行合资创建了700亿美元的新资金，目的都是为了增加市场的流动性。与美国政府相互动，欧洲央行日前宣布向欧洲主要银行注入300亿欧元，英格兰银行发行了90亿美元的贷款。美国联邦储备委员会18日发表声明说，已与欧洲中央银行以及日本、英国、瑞士和加拿大的中央银行达成货币互换协议，将为它们提供高达1800亿美元的资金，用于缓解金融市场流动性短缺。分析人士认为，全球主要金融机构联手采取紧急措施应对危机，是为了防止美国金融危机的骨牌效应进一步蔓延，从而对全球金融体系产生不利影响。